Prečo sa vládni „experti“ v otázke inflácie vždy mýlia?

Jerome Powell nám dlhuje vysvetlenie. Predseda Federálneho rezervného systému tento týždeň potvrdil to, čo investori už tušili: Prekvapivo pretrvávajúca inflácia odrádza Fed od zníženia krátkodobej menovej sadzby tak skoro a možno tak rýchlo, ako Wall Street dúfala. Je to správne volanie. Fed sa dopustil najhoršej chyby za posledných 40 rokov, keď po pandémii konal príliš pomaly na to, aby skrotil infláciu. Jeho inštitucionálna dôveryhodnosť – na ktorej veľa závisí v systéme fiat-money – teraz závisí od úspechu pána Powella pri potláčaní tejto inflácie. Ešte v decembri, keď inflácia spotrebiteľských cien bola okolo 4 % a Fed preferovaná miera inflácie osobných spotrebných výdavkov okolo 3 % (bez potravín a energií), predstavitelia centrálnej banky signalizovali, že sú na dobrej ceste k minimálne trojitej miere. škrty v tomto roku. Fed veril, že nastavil infláciu na trvalý klesajúci trend smerom k jej 2-percentnému cieľu. Centrálna banka je presvedčená, že dokáže prehovoriť trhy, aby robili, čo chcú, prostredníctvom telegrafovania toho, čo Fed plánuje urobiť. Primárny model, známy ako FRBUS, je chybný. hlboko chybný. Nedostatočne zohľa…  dňuje účinky fiškálnej politiky, ako napríklad 10 biliónov dolárov v kumulatívnom deficite výdavkov od začiatku roku 2020, čo predstavuje dotácie a iné výdavky, ktoré Kongres a následné administratívy napumpovali do ekonomiky. Model nepredpovedal inflačnú explóziu spotreby tej doby a pravdepodobne značne prehnal (z veľkej časti iluzórne) výhody vládnych výdavkov na infraštruktúru pre budúcu produktivitu a ekonomický rast. Model chronicky nesprávne chápe trh práce a preceňuje vplyv úzkeho trhu práce na infláciu.